麦当劳巨无霸指数

我们能不能从商品价格的涨跌，看出它们对企业获利的影响，又或者对商品交易数量的影响？

答案是不容易的，因为在不同地域的国际贸易市场里，我们很难在信息不透明的情况下知道真正的商品交易数量。

不过，就地域效应来说，各地之间的价格差距确实隐含着某些重要的价格讯息。

有赚钱机会

若去除交易成本的影响，同样的商品在不同的地点贩售的价格应该是一样的。

如果不一样，那就有赚钱的机会。

价格差距会因为我们套利的行为而消失，当各地的价格区域一致时，就是我们所谓的单一价格定律（Law of one price）。

各货币衡量

经济学家和财务分析师在衡量购买力平价，或单一价格定律时，经常会用“比较”的方式收集价格资讯。

由于各国使用的货币不一样，因此购买力平价会以各国货币的相对购买力来衡量。

如果各国货币的购买力不一样，即用同样金额的美元和英镑，可以买到的商品数量不一样，那么就表示各国的价格不一致。

因地制宜量体栽衣

要充分了解掌握某地域受到经济冲击的影响，就要去除掉我们熟悉的地图上的国界、州属之分，一各地的运输成本差距、原料成本差距、劳动力成本差距、租金差距，来重新绘制国际产业分布的疆界。

抓住高回报机会

这样做，除了可以让我们了解到地区成本的优劣势以外，还可以让我们抓住高回报的投资机会。

要绘制这样的疆界图不会困难了。

1986年，著名的《经济学人》（The Economist）杂志提出了一种衡量购买力平价的新方法，即以各国不同（约120个国家）的货币计算，麦当劳巨无霸汉堡的售价，此后陆续每年公布。

购买力参考指标

它就是经常被用来衡量各国货币的购买力的麦当劳巨无霸指数（Big Mac Index）。2010年的麦当劳巨无霸指数早已于3月17日出炉了。

麦当劳巨无霸指数的原理就是，在运输成本、赋税和贸易法令规范的成本之下，麦当劳汉堡的售价，就会因时因地而有不同程度的差距。

由于麦当劳巨无霸汉堡为标准的商品（都是用两片牛肉、生菜、特制酱料、乳酪片等材料制成），因此全世界各地的麦当劳巨无霸汉堡的价格差距，可以作为各地购买力平价的一个参考指标。

例如，为什么瑞士的汉堡会这么贵，竟然是澳洲的两倍。

用来观察市场价格

重要的是，麦当劳巨无霸指数可以用来观察，哪些市场的价格被高估、哪些市场的价格被低估。

由于世界各地的商品价格是难于一样的，因此投资者投资海外市场一定可以分散投资组合的风险。

投资时必须考量地域效应和公司规模，才能充分利用投资海外市场的优点。

首先，我们要收集两种资讯。

第一，目前发生的是正面还是负面的经济冲击？

第二，当地汉堡的售价和其他地方相比，是比较高还是比较低？

通常税率较低、法令规范较为宽松的国家或地区，经济成长和投资报酬率都会比较高。税赋减少、法规限制降低是正面冲击，会暂时破坏购买力平价，受到影响的地区购买力提高，汉堡的售价就会上涨。

善用地区效应优势

在汉堡制作的流程当中，特别是在经济景气好的工厂地，房租和工资的上涨，以及小麦和肉类等原料的上涨，都会导致汉堡价格上涨。

除此之外，经济景气好的地方也会吸引许多外商来投资，连带提高汉堡原料（或其他商品）的供应能力，供应增加就使得汉堡售价下降。

因此，那些汉堡价格较高的地区，也不可能维持高售价太久，因为全球市场资本流动会抵消高售价（高回报）的机会。

全球资本市场的机会之窗随时都在开启与关闭。

资本瞄准最高报酬

国际资本的流动性频繁，会移向报酬率最高的地方。

若某个区域发生正面的经济冲击、投资报酬率因而提高，国际资本就会流往该地。

资本流入增加，最终则会使市场回归理性状态，即投资报酬率降低，地区之间的价格差距缩小了。

麦当劳巨无霸指数提示，只要是经济政策造成的冲击，使得某个地区对投资人的吸引力相对高于其他地区，那么投资窗口（或投机窗口）就会一直存在，地域之间的价格不对称就是存在了。

这时候投资者就可以利用攻击性的投资策略，利用地域效应的优势，追逐高溢价的风险回报。